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不过，尽管美国经济从周期高位下行已成趋势，但市场预期修正有再一次超调的可能。基于两大历史性变化或已扰乱收益率倒挂与经济衰退的内在联系，“这次不一样”的可能性亦大幅上升。首先，干扰因素源于内部货币政策。一方面，在史无前例的大规模QE之后，至 上月初美联储表内证券资产规模约为国际金融危机前的4.5倍，导致长端利率的中枢水平下降，而8月缩表计划半途而废更在短期内加剧了这一效应。另一方面，美联储违背常规的“预防性降息”致使市场预期双向失稳，既加重了市场对长期前景的悲观情绪，促使长端利率下滑过快，又因未能明确预示降息长周期的开启而使短端利率下行缓慢。其次，干扰因素还产生于全球金融环境。受制于数十年一见的全球贸易博弈，欧洲、日本等经济体难以走出负利率困境，加之8月以来贸易博弈强度骤升激化了避险情绪，兼具正收益和避险属性的美债成为全球资本的追逐对象，大量流入资金进一步压低了美债长端收益率。

考虑新冠疫情的最新影响，我们更新了对美欧日2020年的政策展望如下：美国：预计美联储3月18日降息50bp，今年年内可能将基准利率降至0%附近。同时预计美联储会加大正回购和债券购买规模，延长购买期限，年内也将有可能重启QE。财政方面，大选年财政空间相对较小，但预计仍会考虑短期刺激计划，包括临时拨款定向支持受疫情影响的企业和个人。

乘联会前10月狭义乘用车批发销量数据显示，广汽丰田、一汽丰田分别同比增长28.2%和0.1%，东风日产同比增长7.2%，广汽本田同比增长4.1%。受机油门影响，东风本田前10月销量同比下跌了2.1%，但10月份增速高达28.1%，正在从上半年的阴影之中走出。

网易财报的一个重要指标，净利润虽然结束了连续四个季度环比下滑的不利局面，但同比下滑29.12%，为21亿元。此外，网易的支柱游戏业务同比环比均增加，但更能体现当季游戏营收的递延收入，二季度却环比下滑超10%，实际情况不容乐观。进入2018年以来，网易股价已下跌35%，市值缩水超1000亿元。

而兴澄特钢地处江苏省无锡市江阴国家高新技术产业开发区，滨江厂区占地5100亩，北临长江，自建10万吨级远洋码头两座，拥有公路、运河、长江和远洋海运等发达的交通物流优势。截止2018年末，兴澄特钢已经成为国内最大的专业化特钢生产基地，技术装备达到国际先进水平。高标准轴承钢产销量世界第一，国内市场占有率超过80%；汽车用钢、矿链钢、系泊链钢、风电用钢全国市场占有率也均为第一。

以马来西亚为例，为了吸引外国资金，马来西亚政府出台了一项吸引鼓励外籍人在马来西亚较长时间居住的政策——马来西亚第二家园计划。根据该计划，外籍人只需在大马银行存入30万马币（折合人民币约48万元），就可以在马来西亚获得10年居住权，且一人主申请，全家获签。